【对赌是什么意思】“对赌”一词源自投资领域，最初用于描述一种基于未来业绩或事件结果的协议。在金融和商业中，“对赌”通常指双方在签订协议时，对未来某一特定事件的结果进行约定，并根据该结果决定资金的归属或补偿方式。
一、对赌的基本概念
对赌（Valuation Adjustment Mechanism, VAM）是一种合同机制，常见于股权投资、并购交易或创业公司融资过程中。其核心在于：一方对未来某个关键指标（如营收、利润、上市时间等）作出承诺，若实际结果与承诺不符，则需进行补偿或调整。
二、对赌的常见形式
| 类型 | 说明 | 举例 |
| 股权对赌 | 投资方与被投资企业之间约定未来业绩目标，若未达成则调整股权比例 | 某公司A以1亿元估值投资B公司，约定3年后净利润不低于5000万元，否则B公司需向A公司赠送额外股份 |
| 现金对赌 | 若目标未达成，由一方支付现金给另一方作为补偿 | A公司投资B公司，约定2年后用户数达到100万，否则B公司需支付1000万元赔偿金 |
| 上市对赌 | 对赌条件与企业能否上市挂钩 | 投资方要求被投企业在5年内上市，否则退还部分投资款 |
三、对赌的意义与风险
意义：
- 帮助投资者控制风险，避免高估企业价值
- 鼓励管理层努力实现业绩目标
- 提高融资成功率
风险：
- 若业绩未达预期，可能导致企业被迫支付高额赔偿
- 过度依赖对赌可能影响企业长期战略
- 协议设计不合理易引发纠纷
四、对赌的实际应用案例
| 公司 | 对赌内容 | 结果 |
| 蒙牛与中粮 | 中粮注资蒙牛，约定未来5年利润增长目标 | 后因业绩不达标，中粮提出索赔 |
| 乐视网 | 贾跃亭与资本方签订对赌协议，承诺2016年净利润100亿 | 实际亏损，导致对赌失败，引发股价暴跌 |
| 小米 | 与红杉资本签订对赌协议，要求2014年实现100亿元营收 | 最终超额完成目标 |
五、总结
“对赌”是一种常见的商业与金融工具，主要用于平衡投资风险与回报。它通过设定明确的业绩目标，促使双方共同推动企业发展。然而，对赌也存在一定的法律和财务风险，因此在实际操作中需要谨慎设计条款，确保公平合理。
原创声明： 本文内容为原创撰写，结合了对赌的基本定义、形式、意义、风险及实际案例，旨在提供清晰、实用的信息参考。
